論當今的遊戲王，無疑騰訊。從騰訊對外公布的數據看，2016年其遊戲業務收入708.44億元，是遊戲界的超級巨無霸，目前APP遊戲上前十款有過半為騰訊遊戲。而2017年一季度，僅《王者榮耀》一款遊戲就給騰訊帶來了120億元收入，超九成上市公司，其一款皮膚單日可賣出1.5億！賺錢可真的太容易了！
而此前，互聯網巨頭網易也是靠一款遊戲實現了業績和股價雙收，逆轉了頹勢。《陰陽師》上線於2016年9月，上線一個月便一舉拿下iphoness、ipads暢銷榜雙榜首。網易2016年全年淨收入為381.79億元，同比增67.4%，其中遊戲占了73.3%；淨利潤116.05億元，同比增72.3%。
一款成功的遊戲，就可以令一個公司起死回生，業績、估值不斷攀升！而沒有網易、騰訊的A股，是怎麽樣個情況呢？
板塊持續高速擴容
遊戲企業迎來最好上市期？
根據東財choice數據，東財遊戲娛樂業共有20家主營遊戲類產品的上市公司。而其中除借殼上市或此資產收購方轉型遊戲業的公司外，獨立IPO的企業寥寥無幾。
下表顯示，20個遊戲公司中，借殼上市的有完美世界、遊族網絡、愷英網絡、遊久遊戲等4家；通過並購重組轉型遊戲業務的有8家；通過IPO上市的遊戲公司僅有8家，並且都在2011年之後，而2015年後IPO的有5家。
2016年，中國遊戲市場實際銷售收入1655.7億元，同比增17.7%，成為全球最大遊戲市場。其中移動端遊戲收入819.2億元，同比增59.2%；電競類遊戲收入504.6億元，占遊戲市場三成份額。2017一季度，遊戲業延續此前的高增長。
由此，2011年之後遊戲企業IPO正式獲行，2015年之後進行了加速，且當前我國遊戲行業正處於爆發期，這對於擬排IPO的遊戲類企業必然是個好事。多益網絡、4399、尼畢魯等知名遊戲廠商均在衝擊IPO之列，不知誰最終能夠順利登陸A股？
遊戲業公司市值增幅較大
具備一定的投資價值
根據東財choice數據，20家遊戲娛樂類公司自上市以來股價增幅均為正數，未出現破發情形。市值增幅最大的是大晟文化8.16倍，其次浙數傳媒7.14倍、三七互娛6.77倍；2017年1月上市、曾問鼎股王的吉比特為2.85倍；股價漲幅在2倍以上的占比近六成。
三年來四輪股災，並且伴隨著IPO加速發行，遊戲娛樂業公司的股價仍然相對堅挺，未與其它板塊一般出現破發潮、ST潮，具備一定的投資價值。
若從最低價以來的最高漲幅倍數來看，遊戲業公司在牛市投資價值更明顯，如遊久遊戲股價最高漲幅曾達到195倍！大晟文化曾達到58倍！10倍以上的過6成！
投資者給予遊戲娛樂業公司較高的預期
20家公司平均市盈率為59.82倍。而當前上證指數為17.86倍、深證成指36.33倍、創業板指52.49倍、中小板指44.4倍。可見市場給予了遊戲業公司較大的預期、估值。
20家公司中，除虧損的中青寶和長城動漫外，其餘公司動態市盈率均較高，最高的天潤數娛達到了222倍，其次遊久遊戲163倍，接著冰川網絡73倍。市盈率在30倍以下的僅2家公司，分別為星輝娛樂、天神娛樂。
若以市銷率來看，遊戲業估值率更高，平均市銷率為17.11倍，而A股僅9.67倍。
資產和利潤規模普遍較小
但部分公司比銀行還賺錢
20家公司總資產規模差距較大，但相對偏小，平均資產為46.91億元。資產和收入、利潤、市值不構成必然關係。
20家公司收入均值16.80億元。收入規模最大的是完美世界，年收入61.59億元，其次三七互娛52.48億元，最小的天潤數娛僅1.31億元。
20家公司淨利潤均值為4.25億元，淨利潤額最高的是三七互娛12.17億元，其次完美世界11.33億元，接著是浙數文化10.25億元，其餘公司淨利潤均未達10億元。長城動漫、中青寶出現了虧損。
20家公司毛利率均值為64.16%。毛利率在90%以上的有中青寶、盛天網絡、冰川網絡、吉比特，部分公司毛利率較低原因為兼有除遊戲外的其他業務。而淨利率也有不少過了50%，比銀行還賺錢。
而目前擬IPO的遊戲公司，賺錢能力也都不差。
多益網絡：
2013-2015年多益網絡營業收入分別為6.75億元、9.25億元和14.56億元，歸屬於母公司的淨利潤分別為4億元、5.76億元和10.47億元，主要收入來自《神武》端遊和手遊，兩者合計收入達到總收入的91.7%。其三年內毛利率分別為98.05%、98.02%和 98.68%。主要IP為《神武》、《夢想世界》係列。
4399：
4399在2013-2015年營業收入分別為14.70億元、15.43億元和16.46億元，歸屬於母公司的淨利潤分別為2.37億元、2.46億元和3.36億元。公司主營業務為網頁遊戲（含休閑小遊戲）、移動網絡遊戲的開發、發行以及互聯網遊戲平台的運營，是國內最早的以在線休閑小遊戲起家的遊戲企業，乘著網頁遊戲的潮流成為遊戲行業的大黑馬，目前公司已將業務擴展到手遊。
尼畢魯：
尼畢魯2014-2016年上半年實現營業收入分別為5.09億元、5.43億元、3.47億元，淨利潤分別為7156.88萬元、6924.71萬元、4425.49萬元。主要IP《斯巴達戰爭》、《銀河傳說》等。
盛大遊戲或注入世紀華通：
世紀華通控股股東及大股東在盛大遊戲的股權爭奪戰中笑到了最後，目前其合計持有盛大遊戲90.92%的股權，或擇機注入世紀華通。2016年，盛大遊戲營收38.6億元，增長17.6%；淨利潤16.2億元，大增113%。其淨利潤額高於全部20家遊戲上市公司。若其成功登陸A股，將成為A股最賺錢的遊戲公司。
行業業績波動巨大
整體而言出品成功率高於失敗率
下表中，黑色數據較紅色數據多，表明總體而言遊戲上市公司業績正增長的情況更多。20家公司在2014年收入、淨利潤負增長的情況較多，但2015年之後逐漸減少，即2015年後行業整體向好。
浙數文化、三七互娛、遊族網絡、掌趣科技、天神娛樂等部分公司收入、淨利潤在2014-2016年均為增長，且幅度較大。
極端增長在100%以上的有19個數據，極端增長在-100%以上的有5個數據，增長在10倍以上的也不少、甚至100倍的也有。遊戲業公司之所以業績波動更大、更明顯，主要還是因為，一款遊戲的成敗就可以影響到公司的業績。
從這個數據來看，投資遊戲類公司，成功的概率是明顯高於失敗的概率的。那麽，在這20個公司中，未來是否會誕生出一款比肩王者榮耀、陰陽師的遊戲，進而在A股產生千億市值遊戲公司呢？
半年報遊戲概念股多數預喜
行業繼續呈現高增長
當前近50家網絡遊戲概念上市公司中，已有約30家公司披露了上半年業績預告。以增長下限計，20家公司半年報業績預喜，占比超過70%；而從增長上限看，業績全部預喜。
按增長下限計，天沃科技、北緯通信、中南文化、天神娛樂、世紀華通和凱撒文化等6家遊戲概念公司淨利潤增長在一倍以上；三七互娛、完美世界、昆侖萬維等9家公司淨利潤增長在一倍以下；遊族網絡、巨人網絡等5家公司的業績也實現一定程度增長。
可見，當前我國遊戲產業，走進了較好的發展時期。
行業競爭環境相對公平
能造出好遊戲就是好公司
A股這20家主營遊戲的上市公司，以及擬上市的多益、4399、盛大等，誰會成為繼騰訊、網易的下一個明星呢？
其實，遊戲行業真的很簡單。
誰能夠做出一款備受廣大玩家青睞的遊戲，誰就可以立即站上行業的頂峰。從這個意義上來說，競爭是比較公平的。
而若無法讓玩家持續喜歡該遊戲，那麽很快也會衰落下去；並且如果同行做出了更吸引廣大玩家的遊戲，那麽公司也將會承受較大壓力。騰訊的《王者榮耀》問世，就分流了非常之多網易的《陰陽師》玩家。
所以，遊戲企業需要專注，需要不斷地創新、不斷的迎合玩家的喜好，這並不是簡單的事情。從這個意義上來說，專注於遊戲業務、擁有巨大資源的大型企業擁有更多的試錯機會。
A股遊戲公司，誰能夠最先實現升華？
當前A股遊戲公司，還未有具備諸如王者榮耀、陰陽師類現象級產品。而根據下述各遊戲公司業務開展情況，遊戲開發情況，你更傾向於誰的未來呢？
牛牛金融研究中心認為，具備獨立研發、營運遊戲能力的公司，毛利率能在90%以上，專注的大型遊戲企業更容易抓住機遇，實現爆發增長。
從下述數據來看，完美世界、三七互娛、掌趣科技、昆侖萬維、吉比特、愷英網絡、星輝娛樂等優勢較明顯。
完美世界：
2016年，完美世界遊戲業務實現收入47億元，占比76.37%，遊戲收入較上年同比增長24.97%，遊戲毛利率65.24%。而其他收入來自於影視業務。
端遊方麵，主要有《誅仙》、《完美世界國際版》、《DOTA2》等。同時，公司獲得了國際電競遊戲大作《CS:GO（反恐精英：全球攻勢）》在中國大陸的獨家運營代理權。
移動遊戲方麵，主要有《射雕英雄傳》、《倚天屠龍記》、《誅仙手遊》、《火炬之光》、《最終幻想》等。
主機遊戲方麵，《無冬OL》Xbox版持續受到海內外主機玩家的歡迎，報告期內，《無冬OL》推出PS4版本。VR方麵，公司推出首款VR遊戲《Subnautica》，布局VR遊戲領域。
三七互娛：
2016年，三七互娛手機遊戲業務取得營業收入16.39億、毛利10.14億，較2015年分別增長219%、978%。遊戲業務占比公司收入約9成，遊戲毛利率分別為頁遊67.50%、手遊61.85%。
公司發行手機遊戲超過700款，包括《永恒紀元》、《夢幻西遊》等長周期、精品遊戲，取得最高月活躍用戶人數（MAU）超過800萬人，最高月流水超過3.7億元。截至2016年末，國內手機遊戲發行業務取得最高月流水超過4.1億元。
公司在海外連續發行《創世破曉》（即《永恒紀元》繁體版本）、《六龍禦天》、《暗黑黎明》、《劍奇俠傳》、《拳皇97》等多款遊戲，其中《創世破曉》在台灣地區ioses和Google Play取得雙榜第一。2016年，公司海外手機遊戲業務實現最高月流水超過9,000萬元。2017年，公司將加大海外手機遊戲發行投入。
公司於2017年2月23日收到中國證監會通知，公司發行股份及支付現金購買上海墨鶤數碼科技有限公司、江蘇智銘網絡技術有限公司的事項獲得有條件審核通過。
截至2016年第三季度，公司作為網頁遊戲運營平台的市場份額為13.4%，在網頁遊戲運營平台中僅位於騰訊之後，維持行業第二的位置；公司作為網頁遊戲研發商的市場份額為10.5%，保持行業領先地位。2016年，公司網頁遊戲業務取得營業收入29.49億、毛利20.72億，較2015年有小幅下降。
遊族網絡：
2016年，遊族網絡頁遊收入12.31億元，占比48.66%，手遊收入12.82億元，占比50.65%。頁遊、手遊增長率分別為51.72%、77.87%，毛利率分別為42.36%、52.74%。
公司自主研發、運營的遊戲有《少年三國誌》、《女神聯盟》、《大皇帝》等。發行手遊有ARPG手遊《狂暴之翼》，IP改編ARPG頁遊《盜墓筆記》、《少年西遊記》、《女神聯盟2》等，其中“女神”係列的《女神聯盟2》被Facebook評為“2016年度最佳網頁遊戲”。
掌趣科技：
2016年，掌趣科技手遊收入15.78億元，占比85.09%，頁遊收入2.46億元，占比13.28%。手遊、頁遊增長率分別為126.25%、-35.74%，毛利率分別為56.57%、55.51%。2017年一季度，公司收入利潤均出現了負增長。
根據《2016遊戲產業報告》，2016年中國遊戲企業移動遊戲研發榜中，掌趣科技占有市場份額為3.7%，次於騰訊和網易。掌趣科技已戰略投資參股韓國上市遊戲公司WEBZEN、參股有明堂互動、黑糖網絡、玄機科技等遊戲娛樂公司。
公司遊戲方麵主要事項有，取得了《初音未來》、《Assassin’s Creed II》 、《ONE PUNCH MAN》、《BLEACH》、《鬥羅大陸3》等IP的遊戲改編權。 公司兩款精品遊戲《拳皇98終極之戰OL》、《全民奇跡》，《拳皇98終極之戰OL》自上線以來累計流水突破30億元；《全民奇跡》累計流水收入超過60億元。
昆侖萬維：
2016年，昆侖萬維遊戲收入19.56億元，占比80.66%，其中移動遊戲收入18.10億元，同比增長23.42%，占遊戲收入的92.53%。公司遊戲收入同比增23.42%，遊戲毛利率為48.90%。
公司重點營運的遊戲如：
公司於2016年先後獲得《軒轅劍之漢之雲》、《終結者2》、《BLEACH》、《偷星九月天》、《希望》、《洛奇》、《神泣》等知名項目的手遊改編權，已進入立項研發階段。在海外市場，公司代理輸出了杭州電魂《夢三國》、蝸牛遊戲《太極熊貓2》、祖龍娛樂《六龍爭霸3D》、天馬時空《全民奇跡》等。
2016年初，公司與台灣大宇資訊股份有限公司簽署戰略合作協議，全麵啟動雙方的戰略合作，將在未來重點圍繞《仙劍》、《軒轅劍》、《大富翁》等IP進行各種遊戲類型和影視劇的創作和發行。
吉比特：
2016年，吉比特遊戲收入13.04億元，同比增長336.23%；遊戲業務毛利率為95.99%。一季度公司業績繼續實現數倍增長。
主要產品網遊《問道》係、《問道外傳》和《鬥仙》等；頁遊《亂戰》和移動遊戲《問道手遊》等，代理運營移動遊戲《地下城堡androids 版》、《不思議迷宮》等。
愷英網絡：
2016年，愷英網絡手遊收入11.76億元，毛利率60.81%；頁遊收入10.77億元，毛利率73.66%；遊戲分發收入2.68億元，毛利率46.96%。三者收入增長率均在10%以下，增長較慢，其中遊戲分發業務收入負增長。
公司旗下XY.com遊戲平台，累計推出近100款精品網頁遊戲，平台累計注冊人數突破8,500萬人，累計充值額突破14億元。旗下獨家代理的遊戲《藍月傳奇》自2016年6月測試階段流水突破6,000萬元，全年度流水突破人民幣11億元，《傳奇盛世》自上線以來，月平均流水近5,500萬元，月最高流水近1億元。XY遊戲平台主要代理運營的還有《霸者之刃新版》、《斬龍傳奇》、《梁山傳奇》等。 目前已獲IP“全民奇跡”、“傳奇世界”、 “熱血係列”、“魔神英雄傳”、國內知名3D動漫“少年錦衣衛”等各類精品的授權。
星輝娛樂：
2016年，星輝娛樂遊戲業務的實現營業收入11.30億元，占比47.21%，遊戲收入較上年同比增長122.87%，遊戲毛利率32.67。相比起其他公司90%以上的毛利率，星輝娛樂遊戲業務毛利率顯得較低。
代表作品包括《烈火榮耀》、《倚天》、《一刀流》、《龍騎士傳》、《槍林彈雨》、《刀鋒無雙》等。其中《烈火榮耀》月流水已達1.3億。另對《三國群英傳》、《熱血傳奇》等進行頁手遊改編；開發影視遊戲IP《盛唐幻夜》、《思美人》及動漫遊戲IP《雄兵連》、《末世之戰》、《超神學院》等。
公司儲備遊戲還有即時戰爭策略遊戲《Game of Cryptids》、休閑娛樂類遊戲《女神娛樂城》、動漫遊戲聯動對戰策略類遊戲《末世之戰》、SLG策略遊戲《三國群英傳：霸王之業》海外版等。
天神娛樂：
2016年，天神娛樂手遊收入3.88億元，占比23.15%，頁遊收入1.07億元，占比6.4%。手遊、頁遊增長率分別為184.36%、-51.16%，毛利率分別為92.50%、84.26%。2017年一季度，公司收入利潤延續高增長。
公司明星遊戲產品有《蒼穹變》頁遊、《蒼穹變》手遊、《飛升》、《全民破壞神》、《坦克風雲》、《十萬個冷笑話》、《神之刃》等。旗下子公司雷尚科技的《坦克風雲》、《超級艦隊》等，累計用戶數分別突破3,500萬和1,700萬，旗下《黎明之光》充值流水1.7億。2017年，公司自研的《凡人修仙傳》、《琅琊榜》、《遮天》等優質IP改編的精品遊戲將陸續推出。 公司另通過並購一花科技、收購無錫新遊64.1%和口袋科技51%的股權實現擴張。
浙數文化：
2016年，浙數文化遊戲業務收入6.55億元，占比約19%，毛利率為80.92%。遊戲業務收入同比減少28.13%。
公司旗下遊戲主要由杭州邊鋒開展，其推出“杭牌全集”、“甜甜萌物語”、“三國殺”等一係列手遊，並開展賽況直播等。
巨龍管業：
2016年，巨龍管業遊戲收入3.42億元，占比60.88%；遊戲業務增長率15.13%，毛利率98.71%，收入增長較慢。
公司共自主研發了6款產品，分別是：《英雄戰魂》、《格鬥刀魂》、《青春期》、《英雄戰魂之元素王座》和《空城計》、《英雄戰魂2》等。
冰川網絡：
2016年，冰川網絡遊戲收入3.81億元，占比100%；遊戲業務增長率2.92%，毛利率90.97%。2017年一季度，公司收入利潤均負增長。
公司主要遊戲為三款客戶端網絡遊戲《遠征OL》、《龍武》和《不敗傳說》。未發布競品，導致公司業績下滑嚴重。
中青寶：
2016年，中青寶遊戲收入3.15億元，占比98.16%。遊戲收入同比下降6.58%，遊戲毛利率為62.85%。
公司產品有音樂休閑類遊戲《夢中旅人》、ARPG類遊戲《戰神傳奇》、ARPG類遊戲《冒險戰記》等產品，儲備產品水墨風武俠ARPG《武當劍》及公司首款3DMMORPG產品BMT已在最後研發階段預計在2017年推向市場； 公司在傳統的MMORPG市場有兩款產品《天道》、《抗戰》。公司《最後一炮》VR版本正在測試階段，預計將於2017年內推出。
電魂網絡：
2016年，電魂網絡遊戲實現營業收入4.93億元，同比增長5.3%；遊戲業務毛利率為92.81%。公司遊戲業務核心產品競爭力下降，2017年一季度收入、利潤同比大幅下降。
公司核心端遊產品《夢三國》在近年出現了包括用戶、流水、營收增速放緩甚至下滑的不利局麵。公司在上線多款手遊產品同時已有多款在研產品儲備，將在2017年按計劃陸續推向市場，進一步改善公司的產品、營收結構。
盛天網絡：
2016年，盛天網絡遊戲營運收入0.71億元，占收入比重20.73%。遊戲營運收入同比增長246.14%；遊戲業務毛利率為92.81%。公司其他業務來自於與遊戲相關的服務業務。
主要產品包括：全國高端電競網吧聯盟“戰吧”、電競賽事活動網絡平台“戰吧電競平台”、垂直社交軟件“求帶”和全民電競賽事“SNL”等谘詢和服務。 “易樂玩”是公司旗下的遊戲運營平台。
遊久遊戲：
2016年，遊久遊戲收入3.01億元，同比增長-1.31%；遊戲業務毛利率為76.41%。一季度公司收入下滑30.18%。
公司主要從事網絡遊戲的發行與研發、遊戲媒體資訊平台遊久網的運營。公司產品在《君臨天下》、《戰地坦克》、《屠龍殺》和《龍將斬千》等遊戲產品基礎上，先後又運營發行了定製獨代產品《秀麗江山之長歌行》、《圍攻大菠蘿》、《魔塔之英雄無敵》、《熱血新手村》和自研產品《酷酷2王者歸來》，並將《龍將斬千》成功推向韓國及東南亞市場。
天潤數娛：
2016年，公司遊戲業務收入1.14億元，占比86.90%。遊戲業務為新業務，規模較小，毛利率為97.93%。
公司主要產品有戀舞OL、心動勁舞團、動感音舞、悠悠戀物語等。
大晟文化：
2016年，公司遊戲業務收入1.34億元，占比37.73%。遊戲業務增長1131.89%，毛利率為97.07%。公司遊戲業務規模較小，一季度收入、利潤大幅下降。
公司遊戲業務由全資子公司淘樂網絡開展，產品有《桃花源記》、新產品《桃花源記2》等。2017年，淘樂網絡將根據行業熱點不斷發掘及增強自身競爭力，重點項目推出回合製手遊《桃花源記》，欲將其打造成細分領域的精品。
長城動漫：
2016年，公司遊戲業務收入1.83億元，占比55.87%。遊戲業務增長26.97%，毛利率為56.39%。公司遊戲業務規模較小，一季度整體收入出現了小幅下滑。
公司遊戲業務由子公司開展。ARPG新產品《烽鼎江山》在上半年推出了很多版本，並在騰訊、360開放平台實現運營。手遊獨家發行《魔靈覺醒》、《我的獸人》等；頁遊獨家發行《我叫MT2》同名頁遊、《劍俠情緣2》同名頁遊等。其中，《劍俠情緣2》頁遊在第四季度上線。在同期表現YY平台排名第一，360平台同期暢銷榜排名前三。另外，51wan頁遊平台2016年度共接入27款遊戲；51wan手遊大廳接入17款遊戲。
凱撒文化：
2016年，凱撒文化遊戲分成收入1.87億元，占比35.98%；遊戲業務收入同比在增長161.69%，毛利率為90.15%。公司遊戲業務未形成一定規模，其他業務為服裝、技術服務、版權營運等。
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